随着2026年的推进，比特币和数字资产格局在监管变化、市场结构转变以及由人工智能推动的安全和软件环境的根本性发展中持续快速演变。尽管变化的步伐不断加快，我们的团队仍专注于执行其长期战略。
虽然需要进行定期调整，但我们相信护城河不是通过追逐炒作或不断应对短期叙事建立起来的，而是通过对长期目标的纪律性执行——将远景逐步变为现实。
从2014年推出比特币VN（前称“越南比特币”）作为越南首个面向零售的比特币交易服务开始，到今天代表BVN集团的多元化集团，业务涵盖比特币和数字资产领域的多个方面，拥有运营活动和合作伙伴关系，我们在这一路上——虽然难免留下战斗的伤痕——坚持并最终在东南亚领先的比特币中心企业中站稳脚跟。
作为我们战略的一部分，我们也开始对该行业进行一些早期阶段的精选投资——希望成为早期阶段我们自己希望拥有的合作伙伴和支持者。
在这个更广泛的背景下，我们很高兴宣布，基于与团队的积极合作经验，我们选择了另一家公司，通过战略股权投资携手合作：
Flowrate。
什么是Flowrate？
Flowrate 正在解决并同时应对两个问题：
一方面，机构资本日益寻求在企业和机构资产负债表上持有的比特币上产生有生产性的比特币计价收益的方法。
另一方面，比特币的主要支付层——闪电网络——需要进一步的资本配置和复杂的运营管理，以减少摩擦、降低支付失败率并随着交易量和机构使用的扩大而提高可靠性。
让比特币在支付层上更好地发挥作用，提升整个网络的价值。
将双方结合起来需要一支拥有深厚技术和金融专业知识的团队：理解闪电网络的拓扑结构、高风险网络安全、机构数字资产托管、机构级安全架构和风险管理——同时还要理解资本市场、企业财务操作和公司财务。
从宏观角度看，Flowrate专注于帮助机构资本将比特币持有从被动的资产负债表暴露转变为有生产性的基础设施——通过捕获闪电网络流动性带来的收益。
其基本假设简单但潜在影响深远：
随着越来越多的公司和机构将比特币纳入资产负债表——无论是作为专门的比特币财库工具、拥有比特币储备的运营公司、基金、家族办公室或其他长期持有者——问题逐渐从简单的暴露转向有效的部署。闪电基础设施引入了在不出售本金、不发行股权或引入传统托管对手方暴露的情况下，利用基础比特币持有量产生比特币计价的运营收入的可能性。在此框架下，Flowrate 作为专业运营商，专注于帮助机构访问并管理这一新兴的闪电原生收益类别。
用比喻来说，比特币作为“数字黄金”：
黄金常被传统金融界批评为无生产性的资本——资产挂在资产负债表上，毫无作为。在许多企业财务环境中，这种批评也可以应用于比特币。
比特币可以作为保险、战略储备资产，以及在没有更好部署机会时持有的资本。但不同于黄金，比特币还能直接部署到其自身的支付基础设施中。
通过闪电网络的流动性操作，比特币可以原生地用作生产性用途：提升比特币支付层的可靠性和容量，同时为资本持有者创造比特币计价的收益。
简单来说，这就是被动持有“数字黄金”与将其部署到“使比特币网络更有用”的基础设施之间的区别——同时获得更多的比特币。
想象一下，如果黄金持有者可以将部分黄金储备投入到受益于黄金更广泛可用性的工业应用中——比如精密电子、工业机械或先进制造——并通过让这些系统更好地运转，从经济价值创造中获得更多黄金回报。
实体世界对这种概念设置了严格限制：部署储备资产作为生产性“流动性”以提升运营效率既困难、资本密集，又受制于物理现实。
然而，在数字领域，比特币引入了另一种可能性。通过闪电网络的流动性操作，这些类型的机会可以在原生数字环境中捕获——无需受制于实体世界的许多限制。
对闪电网络的影响
一些比特币原生圈子对机构规模资本进入闪电网络流动性提供的初期反应并不总是热烈的。
在早期，通过路由节点提供闪电流动性赚取收益，仍主要是热情爱好者的游戏，他们有一些可支配的比特币用于部署。那个时代正在迅速结束。
越来越多拥有数千万甚至上亿美元部署资金的比特币原生公司进入这个领域。它们的目标很明确：更高效的路由、更少的支付失败和系统性的收益捕获。
对于小规模运营者，仅仅为了赚取收益而运行路由节点已不再是一个非常可行的事情。
如果你喜欢学习体验，想为本地或其他相关社区提供服务，或者只是想自己运行节点进行私人的比特币支付——当然可以。这个用例不会消失，随着闪电网络的可靠性提升、更好的软件解决方案以及逐步改善的网络用户体验，它甚至可能受益。
但从纯粹的财务角度来看，这并不值得。
这与比特币挖矿的发展类似。起初是业余爱好者的活动，最终吸引了专业公司、专业资本和工业规模的基础设施。如今，想以中立的立场与工业或国家级运营商竞争盈利的比特币挖矿已不现实。
闪电流动性可能也会呈现类似的“金字塔”分布。大型专业运营商可以在规模上改善网络并捕获机构收益机会。与此同时，小型用户仍可以运行节点以维护主权、实现本地资源的高效利用、学习和满足特定用途。
只要你付出努力，你的家庭、你的社区——最终比特币网络本身——都能受益。这也是比特币作为一个无需许可系统的魅力所在。
没有人会来拯救你。坐在一旁抱怨不可避免的趋势无济于事——只会浪费你最宝贵的资源：时间和精神能量。适应变化的现实，充分利用现有的机会，通常才是明智之举。
可能被挤压的不是普通比特币用户，而是那些试图在无国界全球市场上竞争、缺乏明显优势的低效业余商用运营商。
为什么选择比特币 / 闪电网络？
正如我们之前对闪电生态系统中的各种公司、运营商和解决方案提供商的承诺所展示的，我们仍对闪电网络持结构性看涨态度。
是的，我们清楚其局限性和持续的技术挑战。毕竟，我们运营着东南亚最大的路由节点之一，并且多年来一直接受通过我们的即时兑换服务的闪电支付。
但每个系统都涉及权衡，没有完美的解决方案。
一些批评者根本不了解情况，另一些则有其他产品要推广，还有一些似乎喜欢抱怨每一个不完美之处。然而，面对现实世界的限制，闪电网络依然是一项非凡的成就：一个运转良好的技术奇迹。
你可以说我们“在说我们的书”——这也公平。但我们也在用自己的资本支持那些通过直接经验形成的信念，而非二手理论。十多年来，我们一直“在战壕里”操作，目睹无数提议的解决方案出现，更多时候失败——有时可预见，有时不那么明显。
是的，不是每个人都会成为闪电用户，甚至更少人会自己运行节点。但这也无关紧要。
重要的是，你可以——或者说，如果你愿意，可以——在需要时以自己的条件选择加入或退出这个遗留系统。
从全球角度来看，我们相信闪电网络提供了一项极具价值的服务：几乎瞬时的结算结合显著提升的支付隐私。这减少了公开可见的财务足迹，使个人不易成为犯罪分子识别、画像或利用的目标。
在人工智能时代，威胁行为者可以利用工具和资源，逐步收集潜在目标的详细情报，这些在十年前还需要资金雄厚的情报行动才能实现。
因此，许多比特币持有者的风险状况和防御姿态发生了巨大变化。西欧部分地区针对加密货币持有者的有针对性的暴力犯罪浪潮，可能只是一个趋势的开始，而非终点。
在我们看来，比特币的透明且可公开审计的基础层，用于长期储蓄，加上闪电网络的速度、效率和隐私，代表了目前应对这些挑战的最强解决方案。
换句话说：
虽然某些工具在特定领域可能优于比特币和闪电网络，但没有其他方案在安全性、透明度、主权、可访问性和隐私的整体平衡上比它们更具吸引力，尤其是在面对企业和消费者所面临的现实限制时。
完美不存在。但考虑到各种权衡，比特币和闪电网络在我们看来仍是目前最实用、最成熟的组合。
与早期相比，闪电网络的可靠性已大大提高。除非你用比特币购买房地产或超级跑车——前者可能是个不错的投资，尤其是你打算养大一大家子，后者或许是个值得商榷的选择——否则，用户体验比几年前已经有了天壤之别。
这得益于过去十年中无数协议开发、应用设计、基础设施运营和商业采纳方面的贡献者，他们共同努力，将一个雄心勃勃的想法变成了一个运转的全球网络。
为什么选择Flowrate？
类似于我们之前的“赌注”，这个决定不仅基于已识别的市场机会和细分领域，还基于我们对底层技术的丰富第一手经验。
多年来积累的实际操作经验，让我们能够从自身的日常运营环境中看待问题，而不是通过二手、经过精心策划的“塑造叙事”。
因此，这个总体思路对我们来说很快就能理解。
我们在这个领域知道自己在说什么——也因此理解你们在说什么。
Flowrate 本质上提出的，是与早期“鲁莽”的家庭节点搭建（不是你会想托付任何有意义比特币的事情——虽然许多热情的比特币爱好者正是出于帮助网络启动的愿望而这样做）以及当前更专业但在他们看来——也合理——仍不足安全假设的“太空船”闪电节点安全相比。
这是一个相对资本和资源密集的节点设置，旨在采用一流的安全措施，而不仅仅是“够好”以避免最明显的陷阱——这仍然占据了行业的主导地位。
对于目标客户——大型企业财库、家族办公室和上市比特币持有工具——你 绝不能在安全上马虎。
如果你希望这些机构愿意将部分财库配置到比特币，并通过在闪电网络上部署部分资产以捕获收益，基础设施必须以安全优先的工程思维来构建。
基本上就是“瑞士山金库”级别的闪电网络安全方案。
我们相信，核心创始团队——戴夫（Dave）和雷纳（Rene）——有能力应对这一挑战。他们在比特币生态系统中的长期参与，以及在欧洲大型跨国公司担任高级软件工程和网络安全的丰富经验，是一份难得的组合——我们相信，这正是帮助闪电生态系统迈入下一阶段所必需的。
虽然——如预期的那样——开发和推向市场的周期较长，但在与团队的交流中，我们也清楚他们对市场和解决方案的长期展望——这是我们大部分内部认同的观点。
我们都不打算“趁下一轮炒作赚快钱”。我们希望建立的基础设施，将支撑未来十到二十年的部分解决方案。
如果我们——以及Flowrate——对市场的最终走向是正确的，提前开始构建这些解决方案，将在“市场觉醒”时形成强大的专业护城河和坚实的基础设施。
正如我们之前的文章所提到：
这类高度安全敏感的项目，也不是你可以随意“随性编码”的。
这不是一个帮助你或某个细分客户群更容易或更快完成任务的小型随机应用程序。它是 安全优先的机构基础设施，需要多年在密钥管理、硬件隔离以及保护数千万到上亿比特币资本的架构设置方面的专业知识——我们预计，随着战略性流动性部署，这些资本将逐步进入闪电网络。
良性采纳循环
“告诉我激励，我就能告诉你结果”——正如20世纪最成功的资本配置者之一查理·芒格（Charlie Munger）简洁表达的那样。
虽然比特币持有者传统上对企业和集权结构持高度怀疑——这在很大程度上是有道理的，因为全球货币体系的中心化掌控正是比特币作为反制措施出现并迅速赢得关注的原因之一——但我们现在已接近比特币实验的二十年。
企业已经到来。通过他们的专业知识、资本以及在金融市场和监管领域的强大工具，他们已确保自己在“比特币资产类别”的前排位置。
这一点也不足为奇——对那些对现实有清醒认识的人来说更是如此。
这并不可悲，只要比特币本身仍是一个无需许可的系统，任何人都可以使用——或选择退出——只要他们认为这对个人情况有益。
你无法阻止企业“进入良好的游戏”。比特币现在太大了，无法忽视。它不再是那个被嘲笑的“微不足道的玩具”，不值得华尔街和其他地方的大佬们花时间和注意力。
我们也不相信“全民采纳”——即每个人都在协议层面采纳比特币——会在合理的时间内到来，甚至可能永远不会。
我们相信的是，从1%到2%的全球采纳，已经可以对比特币网络的基本实力产生巨大影响。
因此，我们的重点是“第二个百分点”——那些已经接近采纳比特币、且有真正需求的人，但由于当前的摩擦和障碍，尚未完全接受它。
为了闭环：
一旦更大的机构在闪电经济中“占有一席之地”，它们为了保持收益的合理水平，就会有动力推动闪电网络的采用，吸引越来越多的终端用户。
毕竟，闪电网络的收益来自终端用户支付的小额手续费，以享受快速且私密的交易。如果用户和交易数量保持不变，而更多资本被部署到网络上，收益也会相应下降。
应对这种自然利润压缩的唯一方式，是让更多人 能够 和愿意 与网络互动。届时，网络中的利益相关者将有自然的激励去推动和支持那些促进全球闪电网络采纳的举措。
简而言之，Flowrate的本质是让这些更大的机构玩家有信心首次在闪电网络部署大量资本——这反过来又推动他们的自身利益，支持全球闪电网络的增长，从而在长期内稳定收益率。
我们相信，这一采纳循环——如果运作得当——最终会惠及更广泛的比特币和闪电生态系统，就像那句谚语“涨潮时，所有船都升起”一样，只要将正确的拼图放在正确的位置。
我们坚信，Flowrate在当前阶段正是那些关键拼图之一。
