摘要： TON 生态系统正逐步回归 Gram 品牌，BitcoinVN 现支持更高的 Gram (TON) 资产即时兑换限额，包括 USDT 在 TON 网络上。本文不构成投资建议。用户在投资加密货币前应格外谨慎，进行充分的尽职调查。
虽然整体加密市场目前仍面临显著的周期性和结构性压力，但其中一种被广泛使用的加密货币，TON——或现在称为 Gram——仍在不断努力巩固其在全球加密经济中的地位。
虽然我们普遍对大多数加密项目持高度怀疑态度——并且在投资实际资金时应更加谨慎——但也不能忽视 Telegram 创始人 Pavel Durov 是21世纪初最具影响力的科技创始人之一。
如果你推出一款月活跃用户超过十亿的应用，那么无论你对 Durov 或 Telegram 的个人看法如何，这些数字依然非常值得关注——这是少数科技提供商才能达到的规模化分发和服务水平。
虽然 Gram (TON) 绝对是一个高度集中化的加密项目——且在向公众宣传时比许多伪去中心化的加密货币更少试图蒙混过关——但在接触 Gram (TON) 时，这仍是一个需要注意的警示。
它本质上是一个依赖 Telegram Messenger 及其创始人 Pavel Durov 成败而存在的代币。如果 Telegram 继续表现良好——而我们目前没有任何理由预期其在短期或中期内会衰败——那么该项目可能会持续活跃。
但一旦情况发生变化，Gram (TON) 的前景就会根本性恶化，像许多被遗弃的加密项目一样，很可能变成另一个“僵尸项目”。
换句话说，Gram (TON) 存在重大关键人物风险——这是那些真正去中心化的加密项目所没有的。
Gram (TON) 的价格表现
我们很清楚，许多“对加密货币感兴趣”的人几乎不关心底层技术，而只关注一个问题：
“我能靠它发财吗？买这个会让我赚很多钱吗？”
虽然我们当然不是在提供财务建议——实际上也会鼓励你重新考虑忽视基本面、盲目追逐炒作的投资理念（因为这种方式往往会导致你的资金转移给更有纪律的市场参与者）——但还是让我们来看看 TON (Gram) 的历史价格表现，与行业基准资产比特币 (BTC) 的对比。
……以及——正如许多人仍喜欢用“世界储备货币”美元（在我们看来，这是一个破碎的衡量标准，但你可以在其他地方了解更多）来衡量他们的资产……
现在，我们不得不承认这些数字让我们有些惊讶——也许它们也应该让比特币社区停下来反思一下我们是如何走到这一步的。一旦“数字上涨法则”(NgU) 被视为几乎不可避免的自然法则，它就可能不再有效。抛开2010年代早期的极端早期采用年份，2020年代的投资前景突然变得更加令人清醒。
虽然价格走势永远不应成为评估投资的主要标准——而在较长的时间跨度内，价格很大程度上是资产基本面强弱的衍生——但比特币在过去五年大部分时间里“横盘交易”的事实，应该作为一个早期警示信号。
如果我们不努力保护和增强比特币的基本价值主张，市场最终会反映出这一点。
我们自己的观察是，真正的比特币采纳——人们自己掌控私钥、直接使用比特币，无论是作为储蓄工具还是支付网络——的进展远远慢于许多2010年代的爱好者所预期。
这并不是说，追求价格而忽视比特币的基本价值主张是正确的做法。
实际上，恰恰相反。通过各种纸面包装的金融产品——华尔街乐于大量销售的金融产品——试图“优化价格”，这无疑转移了人们的注意力，从构建硬科技和面向终端用户的协议基础设施，转向了更复杂的金融工程，将实际的比特币埋藏在各种权益、托管和对手方的层层叠叠之下。
至于 Gram (TON) 本身：
总体而言，我们认为，将长期储蓄投入到具有大量“凭空铸造”预分配悬而未决的资产中，财务意义非常有限——因为早期机构投资者最终需要退出，以为其基金有限合伙人创造回报。
简单来说：你用市场价格购买的东西，别人要么免费获得，要么只花几分钱，现在他们需要变现以向投资者证明资金配置成功。
更重要的是，代币通常无法提供上市公司股东所享有的相同程度的投资者权益、法律保护或治理机制。
结合上述提到的关键人物风险——即 Telegram 可能变得不再相关或战略性撤回对 Gram (TON) 的支持——这使得 Gram (TON) 对于普通储户来说，作为长期资本配置的工具，存在较大疑问。
话虽如此，我们并非你的财务顾问，你当然可以自行决定忽略这些警示免责声明。
如果你更偏向短期投机——这不是我们推荐的生活方式，但我们理解如今这已相当普遍——那么，至少 Gram (TON) 得到了 Telegram 和其创始人的强力支持，他在面对多年的法律挑战中依然坚持项目。
这不一定意味着它是一个极佳的投资。但与99%的其他“加密项目”相比，它们基本上拿了你的钱就跑，装扮成“回馈社区”的繁琐长篇大论不同，Gram 也许是少数在实际应用中超越纯粹价格投机的币种之一。
如果这一切听起来太过繁琐——你也不想成为兼职分析师，花费无数小时阅读图表、挖掘链上数据、跟踪市场最新传闻，试图“打败游戏”——你也可以简单放松，利用 BitcoinVN 新的定投功能：设定后忘记。
Gram (TON) 的实用性
如前所述，Gram (TON) 是少数在实际应用中取得一定实际进展的币种之一，但这也伴随着一个重要警告：
这种实际应用主要集中在 Telegram 及其生态系统内。Telegram 本身是一个庞大的市场：超过十亿用户，强大的分发渠道，以及一个相对开发者友好的环境，允许人们相对轻松地构建迷你应用和集成。
从这个意义上说，Gram (TON) 有点类似于一个“航空里程”在一个非常强大的网络中的形式。它可能不是一个真正去中心化金融体系的基础层，但在具有广泛影响力的生态系统中，它确实具有实用价值。
只要 Telegram 仍然保持类似的受欢迎程度和关注度，只要 Durov 和他的团队继续支持这个项目，Gram (TON) 代币的持续需求可能会保持。这种需求为资产提供了持续的买盘，因为用户需要用代币在生态系统内进行某些交易。
这与 Tron、Ethereum 或其他“平台币”没有太大不同。它们可能是或不是长期吸引人的投资，但由于广泛的分发和使用，市场对它们的需求持续存在，因为它们在各自生态系统中用于执行特定交易和活动。
关于 Gram (TON)，一些较为显著的用例包括：
- 碎片市场——Telegram 用户名、匿名号码和数字收藏品：碎片市场是 Telegram 官方的区块链市场，用户可以在这里购买和出售优质的 Telegram 用户名、匿名电话号码、数字礼物和其他收藏品。每笔交易都在 TON 区块链上结算，使 Gram 成为由 Telegram 超过十亿用户生态系统支持的市场的本地结算资产。
- Telegram 星级结算与创作者支付：Telegram 的创作者经济围绕 Telegram Stars 构建，符合条件的开发者和内容创作者可以将收入转换为 Gram。这为生态系统的本地代币创造了另一个持续需求来源。
- 交易手续费（包括 TON 上的 USDT）：每次在 TON 网络上的转账——包括在 TON 上发送 USDT——都需要少量的 Gram 作为网络交易费，就像在以太坊上需要 ETH 一样。
这些用例共同在 Telegram 生态系统内创造了基础的持续需求——虽然未必足以成为一个优秀的长期投资，但足以让它区别于绝大多数除了投机之外几乎没有实际用途的加密代币。
仅靠实用性并非投资依据
投资者常犯的一个错误——也是许多财富最终被挥霍的原因——是将实用性与投资价值混为一谈。
实用性本身，并不能构成一个优秀的投资依据。
一把牙刷、一个轮胎阀门或一个灯开关——都提供了巨大实用性，毫无疑问。
然而，仅仅因为数十亿人每天使用它们，并不意味着它们是特别有价值的储存手段。
这个观点在投资界反复出现。例如，银被宣传为优于黄金的投资，因为“它有更多的工业用途”。
这当然是废话。
资产是否有用，与你是否能将其变现、在长时间内实现购买力的增长，几乎没有关系。这些是完全不同的问题。
首先，你通常希望实用资产保持丰富、价格合理且易于获取。如果社会依赖的输入——无论是银、平台币，还是牙刷——突然变得稀缺奢侈品，生产必然受损，下游商品和服务的成本也会随之上升。
换句话说，你可能不希望生活在一个银价突然涨到今天十倍的世界。虽然这可能对现有银持有者有利，但也会使许多工业流程变得极其昂贵——整个社会的生活水平几乎肯定会因此下降。
其次，长时间内可靠地保持购买力是一项极其宝贵的属性。如果黄金——或者比特币——在与其他金属或替代加密货币的竞争中表现出色，那么人们没有必要刻意选择次优方案。
毕竟，虽然你可以用木头或石头制造轮子，但大多数人还是更愿意使用橡胶轮胎。当一种工具在特定任务中明显优于另一种时，使用劣质替代品通常意味着性能下降和付出更大努力。
Gram 品牌的回归与 Durov 的 MTONGA 计划
长期的加密货币用户可能还记得，Gram 最初是 Telegram 在其创纪录的2018年代币发行中计划推出的加密货币的名称。该项目最终因美国证券交易委员会（SEC）的法律行动而被叫停，Telegram 也放弃了直接参与，而开源社区则继续以 开放网络（TON）的名义进行开发。
在与 SEC 和解后，Telegram 和 Durov 逐渐开始重新与生态系统接触。 他们没有试图重建原始的ICO时代结构，而是专注于将区块链技术融入现有产品——推出 Telegram 钱包、迷你应用、碎片市场、Telegram 星级和 USDT 支持——同时利用 Telegram 的分发渠道推动实际应用。
最近向 Gram 品牌的回归，似乎是为了实现更广泛的战略——将 Telegram 不断扩大的区块链生态系统统一在一个以消费者为中心的品牌下。
除了品牌重塑之外，Durov 还提出了更宏大的 “让 TON 再次伟大” (MTONGA) 计划——旨在通过更深层次的 Telegram 集成、扩展开发者工具、改善用户引导，将 Gram 打造成 Telegram 迅速增长的数字经济的本地经济层。这个愿景的每个细节是否都能最终实现，尚未可知，但方向已十分明确：Telegram 不再试图打造“另一个加密货币”，而是越来越专注于将区块链功能直接嵌入到数亿——甚至可能超过十亿——用户已在使用的产品中。
BitcoinVN 基础设施升级 2026——更大规模的兑换及 TON 上的 USDT 支持
在我们看来，TON——或如今再次被称为 Gram——仍然是一个活跃度较高、具有重要实际分发的区块链生态系统，我们有责任——无论我们的投资理念如何——为终端用户和开发者提供快速、可靠的兑换基础设施，基于 BitcoinVN 兑换 API。
因此，我们已取消之前的 US$1,000 兑换限额，并将每笔交易的最大即时兑换额度提升至 US$100,000。
同样的升级也适用于 TON 区块链上的 USDT，允许比以前更大规模的即时兑换。
USDT 在 TON 生态中已成为一种重要的稳定币部署，代表 TON 生态中占主导地位的稳定币。虽然仍远远不及 Tron、Ethereum 和 Solana 等成熟的稳定币巨头，但 TON 与 Telegram 的结合为其作为数字支付结算网络的未来增长提供了可信路径。
鉴于 Telegram 无与伦比的分发渠道，以及 Pavel Durov 重新专注于将 TON 扩展为数字支付结算层，我们不排除未来几年 TON 在更广泛的 USDT 生态系统中持续扩大市场份额的可能性。
正如常规读者所知，BitcoinVN 研究团队将持续关注这些发展，并在生态系统演变时在本站发布更新分析。
在 Gram (TON) 上赚取收益？
像往常一样提及：
是的，BitcoinVN 提供流动性提供者计划——按市场标准，目前为抵押的 Gram (TON) 提供相对具有吸引力的回报率，详见 抵押 Gram (TON)。
但也要注意：这伴随着对手方风险。 不是你的钥匙，就不是你的币。 如果 BitcoinVN 方面发生不利事件，极端情况下可能导致资金全部损失。
你只有在资金的潜在损失不会对你的财务状况或个人情况造成实质性影响时，才应考虑参与。
向 BitcoinVN 提供流动性有助于维持平台的兑换能力。虽然不承诺固定年化收益率，但只要 TON/Gram 需求和使用保持合理，项目仍能为成熟投资者提供相对吸引的收益。
自我保管 Gram (TON)
一如既往，我们对绝大多数用户的建议保持不变：
自己保管资产——避免不必要的对手方风险。
Gram (TON) 可以自行保管，但硬件钱包支持并非普遍。目前在 BitcoinVN 商店可购买的设备中，最简洁的选择是 Ledger：Ledger Nano S Plus、Nano X、Ledger Flex 和 Ledger Stax 都支持通过 Ledger 生态系统管理 Gram (TON)。 Keystone 3 Pro 也可以使用，但需要配合 Tonkeeper 钱包。相比之下，Trezor 目前不支持 Gram (TON)。
对于越南用户，可以通过 BitcoinVN 商店购买兼容设备，提供当日送达或自提服务（胡志明市和岘港），以及快速全国配送。
如果你想深入了解自我保管，我们会定期发布网络安全和最佳实践指南在 BV Insights 上。或者，如果你需要帮助入门——或只是希望有经验的第二双眼睛审查和强化你的现有设置——你可以预约我们的BitcoinVN 咨询团队的1对1咨询。我们可以帮助你设计符合你的技术能力、风险承受能力和长期目标的自我保管方案。
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BitcoinVN 是全球运营时间最长的数字资产公司之一，拥有自2014年初开始的运营历史。公司最初由一支由早期越南比特币爱好者组成的团队创立，得到了来自法兰克福地区的欧洲侨民支持——这是欧洲的主要金融中心之一，与越南胡志明市有长期合作关系。
