本記事を詳しく読む前に、まず理解しておくべきことがあります。
金で担保されたトークンは、Bitcoin の代わりにはなりません。
本質的には、金で担保されたステーブルコインを買うというのは、「IOU（借用証書）」を手にしているのと同じです（＝ステーブルコイン発行者が、あなたに対して一定量の金を借りていると約束している紙切れ）。あなたは、ステーブルコイン発行者が本当に金を「一部」ではなく「全額」保有していると信じなければなりません。また、彼らが突然償還不能になったり、口座を凍結されたり、あなたのために保管している金を無効化したりしないと信じる必要もあります。
とはいえ、私たちが常にあなたにお伝えしたいことがひとつあります。それは「自分でコントロールできないものは、あなたのものではない」ということです。金の保管権限を第三者に渡した瞬間から、そこには常にリスクが存在します。そして、もしその第三者が突然姿を消してしまえば、あなたのお金も丸ごと消えてしまう可能性があります。
ここまで読むと、多くの人がこう疑問に思うでしょう。「そんなにリスクがあるのなら、なぜ金担保トークンをポートフォリオに組み入れる人がいるのか？ 自分も同じようにすべきなのか？」と。
もしあなたが、揺るぎなく Satoshi をコツコツ積み上げ続けると決めているなら、この文章は読み飛ばして構いません。
ですが、「全資産を 100％ Bitcoin に突っ込む」のではなく、将来性のあるプロジェクトに分散投資してポートフォリオを多様化したい、という好奇心があるなら——本記事はまさにあなたのためのものです！
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なぜ現物の金ではなく、XAUt（Tether Gold）を保有するべきなのか？
私たちの見解では（これは投資助言ではなく、リスクは必ずご自身で判断してください）、XAUt のような金トークンは「デジタルな形の金」を保有するための、かなり便利な手段です。トークン発行企業を信頼しなければならない点は変わりませんが、その代わりに、あなたは保有している「金の持分」をブロックチェーン上で素早く送金・売却・取引でき、しかもほとんど誰からの許可も必要としません。
ただし、ここで理解しておくべきなのは、これが現物の金の保有を完全に置き換えるものではないという点です。 リスクを可能な限り最小化したいのであれば、依然として現物の金が最も有効な解決策です。たとえば、国境封鎖、金交換サービスの一時停止、金融システムの障害といった事態が起きたとき、本当にあなたのものだと言い切れるのは、自分の手で握っている金だけです。
XAUt の弱点
XAUt の弱点はとても分かりやすく、ブロックチェーン上に存在しているという点です。これはつまり、あなたの資産に関するあらゆる情報が透明になっているということです——個人情報を適切に守っていなければ、この世界中の誰もが、あなたの資金の流れを見たり追跡したりできてしまいます。その結果、攻撃者にとってあなたは格好のターゲットになりかねません。なぜなら、ブロックチェーン上であなたがどれだけの資産を保有しているか、彼らは正確に把握できてしまうからです。
ここ数年、現実世界のクリプト保有者を狙った攻撃は急増しています（多くの資産がブロックチェーン上に移行していることを考えれば、当然とも言えます）。そして、犯人たちはターゲットの選び方も手口も、ますます巧妙になっています。
したがって、XAUt を購入するよりも、スイスやシンガポールなど人目につかない場所で現物の金を保管するために年間保管料を支払うほうが、プライバシーと安全性の両面で優れた選択肢だと言えます。
とはいえ、もしあなたの目的が「高額な保管料を払うことなく、レガシーな遅くて扱いづらいプラットフォームで口座を開設する必要もなく、物流面の手間も避けつつ、ポートフォリオの一部を金に配分すること」だとしたら、XAUt は非常に優れた選択肢です。XAUt を用いれば、金を迅速かつ便利に取引できます。数分のうちに金を売買でき、手数料は低く、決済も他の暗号資産と同じように高速です。
もし取引時のプライバシーをより重視したいなら、Monero、Bitcoin Lightning、あるいは「保護されたモード」の Zcash を経由してスワップを行うことも完全に可能です。その際は、BitcoinVN のインスタントスワッププラットフォームを利用できます。
なぜ USD／法定通貨担保のステーブルコインではなく、金担保のステーブルコインを選ぶのか？
この問いは、以前から書籍や議論の中で何度も取り上げられてきました。すなわち、供給量が制限された「金本位」の通貨と、中央銀行がほぼ無制限に、何の制約もなく発行できる法定通貨との間の議論です。
この論争について本記事で深く掘り下げるつもりはありません（このテーマについて多角的かつ詳細に分析した記事は、インターネット上で簡単に見つかります）。
この記事の範囲では、ただひとつの基本的で分かりやすいポイントにだけ注目します。
法定通貨——特に USD——で担保されたステーブルコインは、現時点では依然として非常に重要な役割を担っています。
しかし長期的には、この通貨の優位性は徐々に失われていくかもしれません。その理由は次のとおりです。
- テクノロジーの進化のスピードが非常に速く、より効率的な新しい金融システムを生み出す可能性があること。
- 国家が発行する法定通貨は、ますます厳しい状況に置かれていること。（多くの国で、財政、政府債務、価値創造能力のバランスが崩れてきており、その背景には高齢化やテクノロジーによる経済への大きなインパクトがあるとされています）。
もしあなたの目的が、単に素早く送金し、商品やサービスの代金を支払い、請求書を処理し、国内外で送金・受け取りを行うことであるなら、USD 担保のステーブルコインは非常に合理的な選択です。その理由は：
- 日常の取引ニーズに十分応えられる、安定した通貨であること。
- USD は時間とともにゆっくりと価値が目減りしていくとはいえ、短期的に使うのであれば、その影響はさほど大きくないこと。
しかし……
もしあなたが、長期的な資産配分を見直したいと考え、貯蓄の一部を中長期的に価値を維持しやすい別の資産に投じたいのであれば、金で担保されたトークンは、より慎重で賢明な選択肢となることが多いでしょう。
なぜでしょうか？
もしあなたが、本当に長期的な投資リターンを評価したいのであれば、金（オンス）を基準に測定するほうが、法定通貨（USD など）で測るよりもはるかに正直な結果をもたらします。なぜなら、法定通貨はそもそも時間の経過とともに価値を失っていくからです。
多くのアクティブファンドの長期リターンを金と比較してみると、その大半は最終的に金に負けています。
このため、金融業界やメディアは常に、価値が時間とともに下がり続ける法定通貨でリターンを測ることをあなたに勧めます。そのほうが、彼らの成績が実態よりもよく見えるからです。
「価格が上がる」というのは、価格が横ばい、あるいは下がる状態よりも、常に人々に良い気分を与えます。
地政学的な観点から見ると、ここ 20 年——特に直近 5 年間の出来事によって、世界はUSD とアメリカ国債から徐々に離れつつあります。もはやそれらは「世界共通のデフォルト準備資産」とは見なされなくなっています。
何十年もの間、ほとんどの国や収益を上げる組織は、自らの余剰資金をアメリカ国債に投じ、西側諸国の放漫な支出を支えてきました。
しかし今、その仕組みは徐々に変わりつつあります。各国は次のような方法で、自らの独立性を高めようとしています。
- USD に依存しない、独自の決済・清算ネットワークの構築
- 西側諸国の政府が介入できない「中立的な資産」に、貯蓄された準備金を積み上げていくこと
2 点目について言えば、私たちがどれほど Bitcoin を好もうとも、十分な防衛能力を持つ国家にとっては、依然として「王の金（king’s money）」は金そのものであり、最も信頼でき、安全で、強い力を持つ資産なのです。
もしあなたが、数ヶ月から数年のあいだ、資金の一部をBitcoin 以外に置いておきたいと考え、USD を使いたくないのであれば、金担保トークンを利用するという選択肢があります。
理由はとてもシンプルで、金はUSD よりも価値を維持しやすく、政府による追加の紙幣発行によるインフレから、あなたの購買力を守ってくれるからです。
XAUt と XAUt0（LayerZero）はどう違うのか？
XAUt（Tether Gold）とは？
Tether Gold（XAUt）は、Ethereum ブロックチェーン上で、ERC-20 スマートコントラクトを通じて発行されています。このコントラクトは、Tether と関連する企業である TG Commodities Limited によってデプロイされました。現在までに、約 38 万オンスの金が、このコントラクトを通じてトークン化されています。
Ethereum 以外のネットワーク上の XAUt バージョン（たとえば XAUt0）は、Tether によって直接発行されたものではありません。それらは単に、Ethereum 上の元の XAUt を中継サービス経由で他のネットワークに移した「コピー版」にすぎません。
XAUt と XAUt0 を利用する際に考慮すべきこと
- Ethereum 上のオリジナル XAUt：
- Tether が直接発行している
- 金によって直接担保されている
- 最も信頼性が高い
- XAUt0 やその他のネットワーク上のバージョン：
- Tether が直接発行しているわけではない
- オリジナルの XAUt をロックし、中間プロトコルを通じて生成された「コピー版」である
- 追加の技術的リスクがあり、第三者への依存度も増す
結論として、最大限の安全性と直接的な担保を求めるなら、Ethereum 上のオリジナル XAUt が最も適した選択肢です。
簡単にまとめると：
- XAUt ＝ Ethereum 上のオリジナル金トークンで、Tether が直接発行
- XAUt0 ＝ XAUt をロックしたうえで、他チェーン上に発行されるクロスチェーン版
- 供給量は、LayerZero を通じてトリガーされるミント／バーンメカニズムにより、常に同期されている
- XAUt0 は Everdawn Labs＋LayerZero という中間レイヤーを介して動いているものの、Ethereum 上の XAUt と同じ金の準備によって担保されています。
XAUt0 が XAUt（Ethereum）より優れている点
- トランザクション手数料が大幅に安く、決済速度もEthereum L1 より速い
- Ethereum エコシステム以外の投資家・ユーザー・ウォレット・DeFi ツールからもアクセスしやすい
リスクと構造的な違い
XAUt0 を利用するということは、LayerZero とその周辺インフラという「中間パートナー」を一層追加することを意味します。これは、オリジナルの XAUt を直接購入する場合よりも、リスクが大きくなるということです。つまり：
- 中長期的な保管目的の資金であれば、Ethereum 上の XAUt を保有するほうが安全なソリューションです。なぜなら、対抗する相手が Tether ひとつだけだからです。
- 一方で、短期トレードや Ethereum 以外のチェーン上での利用目的で金トークンが必要な場合、XAUt0 はより実用的で効率的な選択肢となります。
BitcoinVN が現在サポートしている XAUt／XAUt0 チェーン
BitcoinVN では、Ethereum 上のオリジナル XAUtに加え、以下のチェーンで XAUt0 へのスワップをサポートしています。
いつものとおり、暗号資産およびクロスチェーンの取引は、即時実行が可能で、1 回あたり 50,000 ドル相当までスワップできます——アカウント登録は不要です。
前述のとおり、あなたは XAUt／XAUt0 をMonero、Lightning（Bitcoin）、あるいは保護アドレスの Zcash 経由で匿名モードで取引することもできます。これにより、オンチェーンの足跡を減らし、オンラインでも現実世界でも、より高いプライバシーとセキュリティを維持できます。
さらに私たちは、軽量な API と充実したドキュメントも提供しており、あなたのサービスにスワップ機能を素早く統合できます。また、あなたのプロダクトやサービスが私たちのインフラ上で動作するようサポートすることも可能です。必要であれば、いつでもご相談ください。
XAUt のような金担保トークンのコンセプトと共通のメリット
Tether Gold（XAUt）は、USDT の発行元である Tether と関連する企業、TG Commodities Limitedによって、2020 年 1 月にローンチされました。
- 各 XAUt は、ロンドン・グッド・デリバリー基準を満たす 1 トロイオンスの金と対応しており、スイスの安全な金庫に保管されています。
- XAUt は、明確なシリアル番号を持つ金の延べ棒によって担保されています。理論的には、大量保有者は条件や最低量を満たせば、トークンをスイスの現物金に引き換えることができます。
XAUt の背後にあるアイデア
XAUt のコンセプトは非常にシンプルで、価値保存手段としての金の役割と、24 時間 365 日取引可能な暗号資産の流動性を組み合わせることです。
- 継続的な保管料が不要
- 他の暗号資産と同様に、取引所やウォレット間を簡単に移動できる
- 非常に小さな単位から、細かく分割して保有することが可能
XAUt は今や、USD 担保のステーブルコインと並んで存在する、独自の「デジタル金塊」となりつつあります。このトークンは、トレーダーや長期投資家、そして一部の DeFi プラットフォームからも支持を集めています。
重要な注意点：XAUt に投資するということは、次の点を信頼することを意味します。
- 発行者（Tether）
- 保管を担当する機関
- あなたのウォレットにあるトークンと、スイスの金庫に眠る本物の金の延べ棒を結びつける法的枠組み
XAUt を信じてよいのか？
- 現実世界の資産を担保にしたトークン（ステーブルコインや、法定通貨・金・コモディティなどを裏付けとする資産）に多額の資金を投じるときは、常に慎重であるべきです。
- 歴史を振り返れば、多くのシステムが表向きは安定しているように見えながら、水面下で顧客資産を「食い物」にしてきたことが分かります。
- すべてが「安定している」ように見える……その状態は、崩壊が始まるその瞬間まで続きます。
- ひとたび破綻が起これば、そのようなシステムは多くの場合、一斉に崩れ落ちます。
現在、市場をリードしている2 種類の金担保トークンがあり、いずれもクリプト業界で長年の実績と強固な資本力を持つ企業によって発行されています。
- Paxos Gold（PAXG）——Paxos によって発行されています。Paxos は米国で規制を受ける信託会社であり、クリプト業界で 10 年以上の歴史を持ちます（元は itBit としてスタートしました）。
- Tether Gold（XAUt）——世界最大のステーブルコイン発行企業である Tether によって発行されています。
Tether は最近、四半期ベースで過去最高レベルの利益を計上しており、その額は数十億ドルに達します。従業員一人あたりで見れば、地球上でも最も高い収益性を誇る企業の一つだと言えるかもしれません。
財務面から見ると、XAUt の担保は非常に強固で、「ラグプル」（発行者が資産を持ち逃げしたり、突然会社を畳んだりする事態）が起こる可能性は極めて低く、伝統的な信用ある金ブローカーと同等のレベルだと考えられます。
Tether Gold は、巨大な Tether 帝国の中では、まだ規模としては小さいものの、高成長中の一部門に過ぎません。私たちの見方では、四半期ごとに数十億ドルを稼ぎ出す企業が、その評判を犠牲にしてまで、ユーザーの金を使った「安っぽい詐欺」を仕掛けるとは考えにくいといえます。
以下を、参考となるシグナルの一つとして捉えるかどうかは、あなた自身の判断に委ねられます。
- BitcoinVN は自社のバランスシートの一部を割り当てて、XAUt（Tether Gold）およびPAXG（Paxos Gold）といった金担保トークンに投資しています。
- つまり私たちは、自社資本の一部を預けてもよいと判断できる程度には、これらの発行者を信頼しているということです。
言い換えると、私たちは、プラットフォーム上のスワップ需要を満たすために外部から流動性を探してくるのではなく、自分たちでこれらのトークンを保有することを選んでいるということです。
Tether によると、彼らはすでに自社で金庫を運営し、金の保管を自前で管理しているとのことです。つまり、第三者に依存することによる保管リスクを、もはや心配する必要がなくなったわけです。
金トークンを安全に保管するには？
もしあなたがポートフォリオの一部を XAUt のような金トークンで保有したいと考えるなら、次の疑問が生じるはずです。「どうやって安全に保管すればよいのか？」と。
答えはシンプルです。
- インターネットに接続されたパソコンやスマートフォンには保管しないこと
- 取引所やカストディサービスといった第三者に、これ以上預けないこと
「自分で秘密鍵を持っていなければ、それはあなたのお金ではない」という原則は、決して間違っていません。
発行者は特定の状況において、トークンを凍結する権限を持っている可能性がありますが、それでもあなた自身が資産を保管し、他の仲介業者に預けていなければ、資金を失うリスクを大きく減らすことができます。
まとめると：もしあなたの資産額がある程度大きいのであれば、ハードウェアウォレットを使って、自分自身で管理するべきです。
XAUt の保管に最適なハードウェアウォレットは？
XAUtは、ほとんどの最新のマルチコイン対応ハードウェアウォレットで安全に保管できます。具体的には、現在のTrezorやLedgerといったモデルが挙げられます。
もしあなたがベトナム在住であれば、BitcoinVN Shopを利用できます。ここは 2017 年からベトナム市場向けに正規の Trezor および Ledger ハードウェアウォレットを提供しているショップです。ここで購入すれば、迅速な配送が受けられ、とくにホーチミン市内の顧客には 24 時間以内の配送に対応しています。海外から直接取り寄せるときのような長い待ち時間を避けられます。
忘れてはならない重要なポイント：
たとえばCoinkite の Coldcardや、Blockstream Jadeといった、Bitcoin 専用設計のウォレットは、XAUt（Tether Gold）のようなその他の資産を保管することはできません。これらはBitcoin だけを守ることに特化して設計されたデバイスであり、まさに「少なくても質の高いものを」という思想を体現しています。
さらに安全性を高めたい場合： あなたのPII（個人識別情報）が漏洩し、ウォレットアドレスと結びつけられるリスク（そこからあなたの身元や自宅住所まで特定されてしまう可能性）を下げるために、Bitcoin Lightning、 Monero、あるいは保護アドレスの Zcashといった匿名スワップサービスを利用し、BitcoinVN Instant Swapのプライバシーレイヤーを活用することができます。そのうえで、XAUt をあなたが完全にコントロールする、新しいウォレットアドレスへ移動させましょう。
自分が何をどれだけ持っているかを、悪意ある人間に悟らせないことは、自己防衛のうえで最も重要なポイントです。とくに、世の中がどんどん混沌としていくなかで、「自衛」はもはや選択肢ではなく義務になりつつあります。
たった一度の小さなミスが、あなた自身や家族をターゲットにしてしまうことがあります。そして時間が経つにつれ、このリスクは減るどころか増え続けていくと考えるべきです。
用心しすぎる、ということは決してありません！
