Ở dạng đơn giản nhất, tài chính phi tập trung là một hệ thống mà các sản phẩm tài chính có sẵn trên một mạng lưới blockchain phi tập trung công khai, khiến chúng được mở cho bất kỳ ai sử dụng, thay vì thông qua người trung gian như ngân hàng hay các công ty môi giới. Không giống như tài khoản ngân hàng hoặc tài khoản môi giới, ID do chính phủ cấp, số An sinh xã hội hoặc bằng chứng địa chỉ là không cần thiết để sử dụng DeFi. Cụ thể hơn, DeFi đề cập đến một hệ thống mà phần mềm được viết trên blockchain giúp người mua, người bán, người cho vay và người vay có thể tương tác ngang hàng hoặc với người trung gian dựa trên phần mềm nghiêm ngặt chứ không phải là một công ty hoặc tổ chức hỗ trợ giao dịch.
Có nhiều công nghệ và giao thức được sử dụng để đạt được mục tiêu phi tập trung. Ví dụ: một hệ thống phi tập trung có thể bao gồm sự kết hợp của các công nghệ mã nguồn mở, blockchain và phần mềm độc quyền. Các hợp đồng thông minh tự động hóa các điều khoản thỏa thuận giữa người mua và người bán hoặc người cho vay và người đi vay giúp các sản phẩm tài chính này trở nên khả thi. Bất kể công nghệ hoặc nền tảng nào được sử dụng chăng nữa thì hệ thống DeFi được thiết kế ra là để loại bỏ trung gian giữa các bên giao dịch.
Mặc dù khối lượng giao dịch Token và tiền bị ràng buộc trong các hợp đồng thông minh đang phát triển ổn định trong hệ sinh thái của nó, DeFi là một ngành công nghiệp mới bắt đầu có cơ sở hạ tầng vẫn đang được xây dựng. Những quy định và biện pháp giám sát DeFi là rất ít hoặc hầu như không có. Tuy nhiên, trong tương lai, DeFi dự kiến sẽ tiếp quản và thay thế cho ngành tài chính hiện đại.
Tài chính phi tập trung (Decentralized Finance) là gì?
Tài chính phi tập trung, hoặc DeFi, nhằm mục đích sử dụng công nghệ để loại bỏ các trung gian giữa các bên trong một giao dịch tài chính.
Các thành phần của DeFi là các stablecoin, các ứng dụng và những phần mềm cho phép phát triển các ứng dụng.
Cơ sở hạ tầng và các ứng dụng cho DeFi vẫn đang được phát triển.
DeFi là gì?
Việc sử dụng công nghệ trong các dịch vụ tài chính không phải là mới. Hầu hết các giao dịch tại các ngân hàng hoặc các công ty dịch vụ tài chính khác được thực hiện với sự trợ giúp của công nghệ ngày nay. Tuy nhiên, vai trò của công nghệ bị hạn chế trong việc hỗ trợ các giao dịch như vậy. Các công ty vẫn phải cạnh tranh với việc điều hướng luật pháp của các khu vực pháp lý, thị trường tài chính cạnh tranh và các tiêu chuẩn khác nhau để thực hiện giao dịch. Với các lớp giao thức phần mềm phổ biến và các chuỗi khối công khai để xây dựng nên chúng, DeFi đặt công nghệ ở vị trí đầu tiên và trung tâm của các giao dịch trong ngành dịch vụ tài chính.
DeFi thường được đặt trong lĩnh vực blockchain và tiền điện tử. Nhưng phạm vi của nó còn rộng hơn nhiều. Để hiểu các quy trình tư duy dẫn đến sự phát triển của tài chính phi tập trung, điều quan trọng là phải hiểu trạng thái hiện tại của hệ sinh thái tài chính.
Cơ sở hạ tầng tài chính hiện đại được xây dựng theo mô hình “trục bánh – nan hoa”. Các trung tâm hoạt động kinh tế chính, chẳng hạn như New York và London, có chức năng như các trung tâm hoạt động cho ngành dịch vụ tài chính và ảnh hưởng đến hoạt động kinh tế tại các trung tâm – các trung tâm khu vực hoặc cường quốc tài chính như Mumbai hoặc Milan có thể không quan trọng toàn cầu như các trung tâm nhưng vẫn hoạt động như các trung tâm đầu não cho các nền kinh tế tương ứng của họ.
Sự thịnh vượng hay khó khăn về kinh tế toả ra từ các trung tâm đến các nan hoa và hướng tới phần còn lại của nền kinh tế toàn cầu. Mô hình phụ thuộc lẫn nhau này được lặp lại trong hoạt động của các tập đoàn dịch vụ tài chính toàn cầu. Họ có trụ sở chính tại các trung tâm và chi nhánh địa phương, quan hệ đối tác hoặc đầu tư trên khắp thế giới. Sự mở rộng của các hoạt động của họ có nghĩa là bản thân tổ chức phải tuân theo một loạt các luật và quy định trong mỗi khu vực tài chính của nó. Phạm vi tiếp cận của họ đã làm cho các tổ chức đó trở nên quan trọng về mặt hệ thống để duy trì sự cân bằng của nền kinh tế toàn cầu và cần thiết để duy trì hoặc tạo ra cơ sở hạ tầng dịch vụ tài chính mới.
Mặc dù mô hình này hoạt động tốt trong thế kỷ trước, cuộc khủng hoảng tài chính và sau đó là cuộc Đại suy thoái, đã bộc lộ nhiều lỗ hổng trong kiến trúc này. Các vấn đề về bảng cân đối kế toán đối với một số tổ chức tài chính lớn đã tạo ra hiệu ứng domino làm nền kinh tế sụp đổ và sự khởi đầu của suy thoái toàn cầu.
Tài chính phi tập trung sử dụng công nghệ để tách biệt các mô hình tập trung và cho phép cung cấp các dịch vụ tài chính ở bất kỳ đâu cho bất kỳ ai bất kể dân tộc, tuổi tác hoặc bản sắc văn hóa. Các dịch vụ và ứng dụng DeFi chủ yếu được xây dựng trên các blockchain công khai và chúng tái tạo các dịch vụ hiện có được xây dựng dựa trên các tiêu chuẩn công nghệ chung hoặc cung cấp các dịch vụ sáng tạo được thiết kế riêng cho hệ sinh thái DeFi. Đồng thời, các ứng dụng DeFi cung cấp cho người dùng nhiều quyền kiểm soát hơn đối với tiền của họ thông qua ví cá nhân và các dịch vụ giao dịch phục vụ rõ ràng cho người dùng cá nhân thay vì thông qua các tổ chức.
Các thành phần của DeFi là gì?
Ở cấp độ rộng, các thành phần của DeFi giống như các thành phần của hệ sinh thái tài chính hiện có, có nghĩa là chúng yêu cầu yếu tố tiền tệ ổn định và nhiều ứng dụng. Các thành phần của DeFi ở dạng stablecoin và các dịch vụ như trao đổi tiền điện tử và dịch vụ cho vay. Hợp đồng thông minh cung cấp khuôn khổ cho hoạt động của ứng dụng DeFi vì chúng mã hóa các điều khoản và hoạt động cần thiết cho hoạt động của các dịch vụ này. Ví dụ: mỗi hợp đồng thông minh có một mã cụ thể thiết lập các điều khoản và điều kiện chính xác của khoản vay giữa các cá nhân. Nếu các điều khoản hoặc điều kiện nhất định không được đáp ứng, tài sản thế chấp có thể được thanh lý. Tất cả điều này được thực hiện thông qua mã cụ thể chứ không phải bởi một ngân hàng hoặc tổ chức khác theo cách thủ công.
Tất cả các thành phần của hệ thống tài chính phi tập trung đều thuộc về một dải phần mềm. Các thành phần của mỗi lớp nhằm thực hiện một chức năng cụ thể trong việc xây dựng hệ thống DeFi. Khả năng kết hợp là một đặc điểm được xác định bởi các thành phần thuộc mỗi lớp có thể được cấu tạo cùng nhau để tạo thành một ứng dụng DeFi.
Bốn lớp cấu thành nên DeFi:
Lớp dàn xếp: Lớp dàn xếp còn được gọi là Lớp 0 vì nó là lớp cơ sở mà các giao dịch DeFi khác được xây dựng trên đó. Nó bao gồm một blockchain công khai và tiền tệ kỹ thuật số hoặc tiền điện tử bản địa của nó. Các giao dịch xảy ra trên ứng dụng DeFi được giải quyết bằng đơn vị tiền tệ này, có thể có hoặc không được giao dịch trên thị trường công khai. Một ví dụ về lớp thanh toán là Ethereum và token gốc ether (ETH) của nó, được giao dịch tại các sàn giao dịch tiền điện tử. Lớp thanh toán cũng có thể có các phiên bản được mã hóa của tài sản, chẳng hạn như đô la Mỹ hoặc mã thông báo là đại diện kỹ thuật số của tài sản trong thế giới thực. Ví dụ: token bất động sản có thể đại diện cho quyền sở hữu một thửa đất.
Lớp giao thức: Giao thức phần mềm là các tiêu chuẩn và quy tắc được viết để điều chỉnh các nhiệm vụ hoặc hoạt động cụ thể. Song song với các tổ chức trong thế giới thực, đây sẽ là một tập hợp các nguyên tắc và quy tắc mà tất cả những người tham gia trong một ngành nhất định đã đồng ý tuân theo như một điều kiện tiên quyết để hoạt động trong ngành. Các giao thức DeFi có thể tương tác với nhau, có nghĩa là chúng có thể được sử dụng bởi nhiều thực thể cùng một lúc để xây dựng một dịch vụ hoặc một ứng dụng. Lớp giao thức cung cấp tính thanh khoản cho hệ sinh thái DeFi. Một ví dụ về giao thức DeFi là Synthetix, một giao thức giao dịch phái sinh trên Ethereum. Nó được sử dụng để tạo ra các phiên bản tổng hợp của tài sản trong thế giới thực.
Lớp ứng dụng: Như tên đã chỉ ra, lớp ứng dụng là nơi lưu trữ của các ứng dụng dành cho người tiêu dùng. Các ứng dụng này trừu tượng hóa các giao thức cơ bản thành các dịch vụ đơn giản tập trung vào người tiêu dùng. Hầu hết các ứng dụng phổ biến trong hệ sinh thái tiền điện tử, chẳng hạn như trao đổi tiền điện tử phi tập trung và các dịch vụ cho vay, đều nằm trên lớp này.
Lớp tổng hợp: Lớp tổng hợp bao gồm các trình tổng hợp kết nối các ứng dụng khác nhau từ lớp trước để cung cấp dịch vụ cho các nhà đầu tư. Ví dụ: chúng có thể cho phép chuyển tiền liền mạch giữa các công cụ tài chính khác nhau để tối đa hóa lợi nhuận. Trong thực tiễn vật lý, các hành động giao dịch như vậy sẽ đòi hỏi sự phối hợp và thủ tục giấy tờ đáng kể. Nhưng một khuôn khổ dựa trên công nghệ sẽ làm trơn tru các bước đầu tư, cho phép các nhà giao dịch chuyển đổi giữa các dịch vụ khác nhau một cách nhanh chóng. Cho vay và đi vay là một ví dụ về dịch vụ tồn tại trên lớp tổng hợp. Các dịch vụ ngân hàng và ví tiền điện tử là những ví dụ khác.
Tình trạng hiện tại của DeFi
Tài chính phi tập trung vẫn đang trong giai đoạn đầu của quá trình phát triển. Tổng giá trị bị khóa trong các hợp đồng DeFi là hơn 41 tỷ đô la, tính đến tháng 3 năm 2021. Tổng giá trị bị khóa được tính bằng cách nhân số lượng mã thông báo trong giao thức và giá trị của chúng bằng USD. Mặc dù con số tổng số cho DeFi nghe có vẻ đáng kể, nhưng điều quan trọng cần nhớ là nó chỉ là hư cấu vì nhiều token DeFi thiếu đủ thanh khoản và khối lượng để giao dịch trên thị trường tiền điện tử.
Hệ sinh thái DeFi vẫn còn nhiều rủi ro và khả năng bị hack cơ sở hạ tầng. Lừa đảo cũng có rất nhiều trong cơ sở hạ tầng DeFi và đang phát triển nhanh chóng. DeFi “kéo thảm”, trong đó tin tặc rút cạn một giao thức của các quỹ và nhà đầu tư không thể giao dịch là điều phổ biến, mặc dù có những giao thức được thiết lập tốt có thể giảm rủi ro này đáng kể.
Bản chất mở và tương đối phân tán của hệ sinh thái tài chính phi tập trung cũng có thể đặt ra các vấn đề đối với quy định tài chính hiện hành. Các luật hiện hành được xây dựng dựa trên ý tưởng về các khu vực tài chính riêng biệt, mỗi khu vực có luật và bộ quy tắc riêng. Khoảng giao dịch không biên giới của DeFi đưa ra những câu hỏi quan trọng cho loại quy định này. Ví dụ: ai là người chịu tội trong một tội phạm tài chính xảy ra xuyên biên giới giữa giao thức và ứng dụng DeFi?
Hợp đồng thông minh là một lĩnh vực quan tâm khác đối với quy định DeFi. Bên cạnh thành công của Bitcoin, DeFi là ví dụ rõ ràng nhất cho luận điểm “mã là luật”, trong đó luật đại diện cho một tập hợp các quy tắc được viết và thực thi thông qua mã bất biến. Thuật toán của hợp đồng thông minh được mã hóa với các cấu trúc và điều khoản sử dụng cần thiết để thực hiện các giao dịch giữa hai bên. Tuy nhiên, hệ thống phần mềm có thể hoạt động sai do nhiều yếu tố.
Ví dụ, điều gì sẽ xảy ra nếu một đầu vào không chính xác khiến hệ thống gặp sự cố? Hoặc, nếu một trình biên dịch (chịu trách nhiệm biên dịch và chạy mã) bị lỗi. Ai chịu trách nhiệm về những thay đổi này? Những câu hỏi này và nhiều câu hỏi khác cần được giải quyết trước khi DeFi trở thành một hệ thống chính thống được đông đảo công chúng sử dụng.
