長年にわたり、「インターネットマネー」の先駆者である PayPal と、特に Bitcoin、そして暗号資産市場全体との関係は、必ずしも円滑なものではありませんでした。
PayPal は、オンライン商取引がまだ黎明期にあった時代に、インターネット上で迅速かつ国境を越えたデジタル決済を実現するというビジョンのもとに誕生しました。同社は世界有数の決済プロセッサーへと成長しましたが、オープンでパーミッションレスな通貨システムという当初の理想は、規制圧力、銀行への依存、アカウントや取引に対する中央集権的な管理といった、従来の金融システムの現実によって次第に制約されていきました。
2008 年の金融危機後に登場した Bitcoin は、従来型の決済ネットワークでは解決できなかった多くの構造的制約――検閲耐性、自己管理（セルフカストディ）、信頼できる仲介者に依存しない決済――を克服しました。その結果、Bitcoin は PayPal のモデルの自然な延長ではなく、むしろ並行的で、かつ多くの点で競合するデジタルマネーのアプローチとして位置づけられることになりました。
年月を経て、PayPal の Bitcoin および暗号資産に対する姿勢は変化してきました。初期の懐疑的な見方や、暗号資産関連活動に対するアカウント制限から、ユーザー需要とデジタル資産がグローバル金融において果たす役割の拡大を認め、厳格に管理されたカストディ型の枠組みの中ではあるものの、限定的な統合へと徐々に移行してきました。
こうした背景を踏まえ、BitcoinVN は現在、Instant Swap サービスで PayPal USD (PYUSD) をサポートしています。これにより、Bitcoin のようなオープンで自己管理型のデジタル資産と、カストディ型の法定通貨連動インストゥルメントとの明確な違いを維持しつつ、ユーザーに新たなオンランプ／オフランプの選択肢を提供します。
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いつものことながら、ユーザーにはそのトレードオフを理解することが推奨されます。ステーブルコインや決済ネットワーク発行のトークンは利便性や短期的な実用性を提供する一方で、Bitcoin の信頼最小化かつ検閲耐性を重視した設計とは、まったく異なる前提で運用されています。
PayPal は、インターネットの普及や eBay のような初期のプラットフォーム勝者とともに、「オンラインでお金を動かす」分野で早期に支配的な地位を築きましたが、暗号資産が広く採用された場合、自社の仲介型ビジネスモデルに対する根本的な脅威となることを経営陣は強く認識していました。その結果、Bitcoin の最初の 10 年間、そしてその模倣物が増殖した時期を通じて、Bitcoin への明確で公然とした支持はほとんど見られませんでした。
この懐疑的姿勢は、時に露骨に表現されることもありました。元 PayPal CEO のビル・ハリスは、Bitcoin を「史上最大の詐欺」とまで呼びましたが、これは後から見れば、信頼できる仲介者を必要としない直接的な価値移転を可能にする技術に直面した金融仲介業者の戸惑いを反映した反応だったと言えるでしょう。
イーロン・マスクやピーター・ティールといった初期の創業メンバーを擁する「インターネットマネー」の先駆者 PayPal は、暗号資産が自社の中核ビジネスに与え得る影響を長らく理解してきました。彼らはその後、西側諸国の政治、ビジネス、産業製造においても支配的な存在であり続けています。
しかし、過去 1 年間に米国で起きた地殻変動的な変化を受け、PayPal は 本格的に動き出す ことを決断しました。
PayPal は本来の「暗号資産の理念（クリプト・エートス）」と一致しているのでしょうか？
おそらく違います。
PayPal がステーブルコイン市場に参入するのは必然だったのでしょうか？
ほぼ間違いなく、そうです。
その結果、PayPal は独自のステーブルコインを発行しました。これにより、巨大なユーザーベースは PayPal という厳重に囲われたエコシステムの外へ価値を移動できるようになる一方で、Tether や Circle といった発行体が過去 10 年間に築いてきた、非常に収益性の高いステーブルコイン事業の一部を獲得しようとしています。
2023 年夏に PayPal USD (PYUSD) がローンチされて以来、同トークンは急速に世界有数の米ドル建てステーブルコインの一角を占めるようになり、執筆時点で時価総額は約 40 億米ドルに達しています。これは、これまで最大のユーロ建てステーブルコインである Circle の EURC と比べて、約 1 桁大きい規模です。
実務上、PYUSD は主に対応するウォレット、取引所、オンチェーン環境において、米ドル建ての決済・送金手段として利用されています。これにより、ユーザーはすべての取引で従来の銀行インフラに依存することなく、ドル連動の価値を移動できます。
典型的なユースケースには、取引間での短期的な資金保管、プラットフォーム間の迅速な送金、法定通貨システムとオンチェーン活動をつなぐブリッジ資産としての利用 が含まれます。同時に PayPal は、主要なブロックチェーンネットワークや一部のサードパーティサービスとの統合を進め、自社プラットフォーム外へも PYUSD の利用範囲を着実に拡大しており、暗号資産市場の既存インフラに PYUSD を組み込む広範な戦略を示しています。
現在、BitcoinVN Instant Swap プラットフォームでは、Ethereum、Solana、Arbitrium ネットワーク上で PayPal USD を利用できます。
PayPal に資金を奪われる？ PYUSD とデペッグリスク
市場リーダーである Tether の「怪しげなイタリア人」ではなく、PayPal のようなオールドスクールなフィンテックに裏付けられたオンチェーンドルを保有したい、あるいは単に ユヴェントス・トリノが嫌い（判断はお任せしますが、本気でサッカーを愛し、当事者意識があるなら理解できる立場です！）という理由、もしくはデジタルドルの色合いとして別のブルーが好みで Circle を選ばない場合、PYUSD はより馴染みのある選択肢に感じられるかもしれません。
これは 投資助言ではありません が、現時点では PYUSD は 比較的デペッグリスクが低い ステーブルコインと見られています。PayPal の長い運営実績、規制への高い関与度、そして万が一そのような事態が起きた場合に中核ビジネスへ与える甚大な評判リスクを考えると、PYUSD の裏付けが突然、あるいは十分な前触れなく消失するシナリオは想像しにくいでしょう。
とはいえ、他の発行体担保型ステーブルコインと同様に、PYUSD も最終的には発行体の健全性、ガバナンス、規制環境に依存しています。これらのリスクは完全に排除することはできず、評価し管理することしかできません。
BitcoinVN API で構築する
自社製品やワークフローに PayPal USD (PYUSD) を統合したい開発者、ビルダー、企業向けに、BitcoinVN は シンプルかつ堅牢な Instant Swap API も提供しています。この API により、対応ネットワーク全体で PYUSD の流動性へプログラム的にアクセスでき、複数のオンチェーン接続やカウンターパーティを管理することなく、自動スワップ、トレジャリー運用、決済フロー、決済統合を実現できます。これは、取引所、ウォレット、フィンテックアプリ、加盟店が、より広範なデジタル資産スタックの一部として PYUSD を効率的に扱うための合理的な手段となります。
PayPal USD で利回りを得る？
BitcoinVN は最近、統合型 USD ステーブルコイン流動性ボールト をローンチしました。これにより、PayPal USD (PYUSD) を含む対応する米ドル建てステーブルコインを預け入れ、基盤となる資産が生み出すスワップ手数料収益の一部を受け取ることができます。
このボールト構造は執筆時点ではまだ比較的新しいものですが、今後さらなるアップデートや改善が予定されています。追加の発表は今後数週間以内に行われる予定で、最新情報については BitcoinVN の今後の記事に注目することをおすすめします。
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PayPal USD を安全に保管する
発行体担保型資産である以上、資金凍結の可否は最終的に発行体次第であることはご存じでしょう。それでも特に少額以上の資産を扱う場合、ますます高度化する多数のマルウェア攻撃ベクトル のいずれかによって資産が侵害されるのを防ぐため、ベストプラクティスに従うことが不可欠です。
そのため、ハードウェアウォレットの使用は、最低限行うべき — そして行わなければならない — 対策です。
PayPal USD は、Trezor や Ledger の一般的なマルチコイン対応ハードウェアウォレットで安全に保管できます。現在サポートされているすべてのネットワーク — Solana、Ethereum、Arbitrum — は、両ヨーロッパ系メーカーの最新世代デバイスと互換性があります。
ちなみに、BitcoinVN Shop は 2017 年以来、ベトナムにおける Trezor および Ledger デバイスの正規販売代理店であり、通関の手間なく、ベトナム国内の倉庫から迅速に発送しています。 (リンク)
